De Amerikaanse Federal Reserve houdt donderdag haar adem in wanneer de nieuwste cijfers van de zogeheten Personal Consumption Expenditures (PCE)-index worden gepubliceerd. Dit inflatiecijfer geldt als de belangrijkste graadmeter voor het monetaire beleid van de centrale bank. Economen verwachten dat de index over de maand mei een versnelling zal laten zien, zowel op maandbasis als op jaarbasis.
De verwachte stijging zal naar alle waarschijnlijkheid weinig verandering brengen in het denken binnen de Fed. Binnen de centrale bank groeit de consensus dat renteverhogingen dit jaar noodzakelijk blijven om de inflatie onder controle te krijgen. Een hogere PCE-uitkomst zou dat standpunt eerder bevestigen dan ondermijnen.
De PCE-index verschilt van andere inflatiecijfers, zoals de bekendere consumentenprijsindex (CPI), doordat hij een breder beeld geeft van de bestedingen van Amerikaanse huishoudens. De Fed geeft de voorkeur aan deze maatstaf omdat hij beter rekening houdt met veranderingen in het koopgedrag van consumenten.
Al geruime tijd worstelen beleidsmakers met hardnekkige inflatie die zich moeilijk laat temmen. Eerdere renteverhogingen hebben weliswaar enig effect gehad, maar de prijsdruk blijft op een niveau dat de Fed als te hoog beschouwt. Een nieuwe versnelling in mei zou de druk op de centrale bank verder opvoeren om door te gaan met het verkrappende beleid.
Marktanalisten volgen de publicatie op de voet, omdat de uitkomst mede bepalend kan zijn voor de verwachtingen rondom toekomstige rentebeslissingen. Hogere inflatiecijfers vergroten doorgaans de kans op verdere rentestappen, wat gevolgen heeft voor leningen, hypotheken en de bredere economie.
Voor gewone Amerikanen betekent aanhoudende inflatie dat de kosten van levensonderhoud hoog blijven. Prijzen van onder meer voedsel, energie en diensten zijn de afgelopen periode gestegen, wat huishoudens voelbaar in de portemonnee raakt. De Fed staat daarmee voor de uitdaging de economie af te koelen zonder een recessie te veroorzaken.
